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    2021年全年業績創新高,中興的護城河與新機會

    2022-03-09 10:04:25

    2022年3月8日,中興通訊發布了2021年度報告。報告內容顯示,全年公司實現營業收入1145.2億元,同比增長12.9%;歸母凈利潤68.1億元,同比增長59.9%;扣非歸母凈利潤33.1億元,同比增長219.2%;基本每股收益1.47元;經營性現金流量凈額157.2億元,同比增長53.7%。

    從這份年度報告透露的信息來看,如今中興通訊的營業收入、凈利潤、經營性現金流等核心財務指標,均已達歷史最佳水平。這家潛行三年的ICT大廠,正用最好的面貌來迎接它的下一發展周期。

    近期,注意到中興進行了將服務器及存儲產品廣告打上機場高鐵、邀請知名演員吳京為終端產品代言等一系列基于市場營銷運作。品牌營銷力度加大的背后,一方面,有中興業績持續向好打下的扎實財務基礎;另一方面,也有當下做大做強我國數字經濟的政策呼聲不斷,傳統產業數字化轉型升級帶來的新機遇。

    當前,大量新興的數字技術不斷涌現,并持續創新。諸如以5G和光接入為代表的雙千兆連接;以云、邊、端協同的分布式泛在算力;以云原生、數字孿生、AI等有機結合的用數賦智等;這些技術正逐步構建出一個數字化世界,并產生了融合數字化服務的全新生態,數字經濟的想象空間和應用場景正在不斷打開。

    依然是壓艙石的運營商業務

    2019年開始,國內5G基礎設施建設一度快馬加鞭,運營商資本支出層層加碼,彼時的資本市場對通信產業鏈表示出了極高的投資熱情。作為通信賽道龍頭公司的中興通訊,自然成了其中的香饃饃,走出了長達一年半的牛市行情。2020年下半年開始,受到海外疫情等多重因素的影響,通信行業上市公司的股價一度進入震蕩下行期。

    如今一年多時間過去了,回頭看,國內以5G為代表的新一代通信網絡基礎設施的建設并未出現減少,運營商的資本支出依舊保持了較高水平,穩中有升。

    以工信部披露的2021年通信統計公報的數據來看,2019年-2021年全國5G基站累計建成開通數為13萬個、71.8萬個和142.5萬個,以此計算每年凈增加量呈現出的是逐年遞增的趨勢。

    實際上,從國內政策角度來看,對于推進5G通信網絡基礎設施建設的力度一直沒變過。

    根據此前工信部發布的《“十四五”信息通信行業發展規劃》,“十四五”時期我國將力爭建成全球規模領先的5G獨立組網網絡,力爭每萬人擁有5G基站數達到26個,也就是說以14億人口計算,到2025年我國5G基站數量將達到364萬站以上,較目前仍有較大空間。

    此外,規劃還提及“十四五”期間,千兆光網會逐步向縣城、鄉鎮、重點行政村延伸,滿足這些地區遠程醫療、線上教學、鄉村旅游、農村電商等業務發展需要。根據中信建投證券的研究報告,千兆光網已覆蓋3億戶家庭,而截至2021年11月千兆寬帶接入用戶數僅3386萬戶,用戶發展空間大。

    今年開年,工信部發言人明確表示,2022年將推動產業界開展5G關鍵核心技術攻關,適度超前開展5G網絡建設,持續完善5G網絡覆蓋,加快推動5G與垂直行業的深度融合。國家發改委也發聲表示,要適當超前開展基礎設施投資。

    而在近日召開的兩會政府工作報告中,也重點提及了要促進數字經濟發展,推進5G規模化應用,促進產業數字化轉型,發展智慧城市、數字鄉村等事項。有機構認為,運營商將進入高質量發展的新政策周期,結合“東數西算”大戰略,數字經濟產業鏈或持續向好。

    從市場的解讀聲音中,這里與數字經濟相關的產業投資就包含了5G網絡、工業互聯網、AI、數據中心、云計算、物聯網等新型基礎設施的建設。

    作為中興通訊核心的基石業務,運營商業務長期占據了其營收的大半江山。按照中興通訊的規劃,通過優化市場格局,希望加速鞏固其戰略供應商的地位,并確保該業務的穩定增長。

    從中興披露的2021年度報告數據來看,公司全年運營商網絡業務實現營收757.1億元,為近三年最高,依然表現出了不錯的發展韌性。

    2021年,Dell'Oro Group、Omdia、GlobalData等多家知名機構發布的報告顯示,中興5G基站發貨量全球排名第二、光網絡市場份額全球排名前二、光接入及傳輸相關產品保持Leader排名,市場競爭力保持領先水平。

    如今政策推進5G發展的力度依然強烈,作為中興的經營護城河與現金奶牛,擁有長期技術沉淀的運營商業務,依舊值得期待。

    僅2022年前兩個月,中興就已中標訂單超百億。據行業媒體報道,目前中興通訊在2022年中國聯通10G PON集采、100G WDM OTN設備集采、云服務器集采以及中國電信2022-2023集采中均收獲大單。

    第二曲線里的新機會

    不過,于中興通訊而言,公司未來新的增長引擎,或許更多還是來自于數字經濟推動下,產業數字化和數字產業化趨勢帶來的新機會。

    從一些機構的調研情況來看,圍繞新一代通信技術展開的下游應用,在這兩年蓬勃發展。尤其是這兩年受疫情因素的影響,傳統行業上云、聯網需求陡增,網絡化、數字化、智能化社會正加速到來。

    “十四五”規劃中提出,要推進產業數字化轉型,在重點行業和區域建設若干國際水準的工業互聯網平臺和數字化轉型促進中心。通過工業設備聯云上網,實現產業鏈智能協同,使之成為工業企業數字化轉型的關鍵力量。

    今年《不斷做強做優做大我國數字經濟》中也強調,要充分發揮海量數據和豐富應用場景優勢,促進數字技術和實體經濟深度融合,賦能傳統產業轉型升級,催生新產業新業態新模式,不斷做強做優做大我國數字經濟。

    事實上,借助5G通信網絡的大寬帶、低延時、高可靠性等優勢,“5G+工業互聯網”正在加速我國新型工業數字化轉型的進程,在遠程設備操控、現場輔助操作、產品質量監測等多種應用場景下取得了明顯成效,為中國經濟發展注入了新動能。

    中興通訊其實也看到了這個賽道上的機會,不僅借助在5G通信行業長期的技術沉淀,實現了自身的數字化轉型,還通過與行業伙伴合作,對外輸出自己的數字化產品和經驗。

    例如,公司在南京濱江打造的智能制造基地,行業首創“5G制造5G”理念,融入了5G技術后的工廠,在能耗和產線人員大幅減少的情況下,實現了每分鐘生產5臺基站的超高效率。

    圍繞企業端和消費端的數字化,2021年中興也出現了服務器及存儲、GoldenDB分布式數據庫、操作系統、家庭終端等不少的明星產品。全年,公司服務器及存儲產品營收同比實現了翻番,手機營收同比增長近40%,家庭信息終端營收同比增長超80%。

    2021年,在中興全球分析師大會上,管理層以“數字經濟筑路者”的自身定位,對外首度提及中興通訊“第二曲線”的業務發展邏輯。

    從日前中興通訊的官方消息來看,公司“第二曲線”涵蓋了對IT業務、數字能源和終端領域的拓展,希望通過兩個曲線的增長以此實現在下一戰略周期超越自我,超越行業周期。

    IT領域,中興通訊重點構建了服務器及存儲、操作系統、數據庫等IT產品底層競爭力,快速成為百億級產品;對特定細分行業成立礦山、冶金鋼鐵兩大行業特戰隊,實現5G行業應用市場的深度拓展;成立汽車電子產品線,定位為數字汽車基礎能力提供商,助力汽車領域智能化、網聯化發展。

    細心的投資者會發現,去年底,中興已經在開始加大公司在IT業務上的傳播力度,公司服務器及存儲產品的廣告在各大機場和高鐵站正式亮相。

    中興的數字能源經營部成立于今年開年,借此正式進軍新能源行業。如今“雙碳”熱度正盛,不少機構預測,新能源賽道存在萬億市場空間,中興的入局顯得正當其時。

    終端領域,中興于今年設立了智慧家庭產品線,發揮現有家庭信息終端產品優勢,大力拓展面向消費者的家庭智能化產品。同時,公司沉寂許久的手機業務也有大動作,今年聘請吳京作為代言人,喊出“以科技為勇敢者助力”的口號,欲加大品牌建設和提升產品用戶體驗。

    在渠道建設方面,中興也很務實,認為自身仍然需要一個較為穩健的策略,其首席戰略官曾表示,“我們希望布一個成一個,然后以點帶面、帶片,來進行逐步的拓展。”

    (本文不構成任何投資建議,投資者據此操作,風險自擔。)

    2021全年業績創新高,中興的護城河與新機會

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    責編 蒲禎

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