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    閃存業務爆發,又欲突破1x納米制程,東芯股份未來可期?

    2022-03-02 16:44:44

    2021年是芯片行業企業業績“大豐收”的一年,靚麗的業績預告一個接著一個。在一眾芯片企業中,東芯股份業績也不遜色。其業績快報顯示,2021年東芯股份營業收入11.39億元,同比增長45.28%;凈利潤2.62億元,同比增長1240.81%

    科創類型的公司,不僅要看其當下的業績,更重要的是未來,未來的技術進步,未來的市場空間。作為A股少有的存儲器設計企業,東芯股份可同時提供NAND、NOR、DRAM等存儲芯片完整解決方案。

    值得一提的是,東芯股份也在積極研發先進制程的閃存產品,比如與中芯國際合作研發的1x納米閃存項目。目前在2D NAND領域,三星電子、鎧俠、美光科技的最高制程分別為16納米、24納米和19納米,若東芯股份成功量產1x納米閃存,則有望追上行業第一梯隊。

    業績爆發

    東芯股份業績快報顯示,2021年凈利潤為2.62億元,較招股書凈利潤上限還高0.22億元。對于業績大漲的原因,東芯股份表示隨著2021年市場回暖,公司產品結構持續優化,高附加值產品提升,同時規模效應逐步顯現,銷售毛利率提升。另外,對完成導入期的客戶銷售規模逐步擴大、規模效應逐步顯現,使得公司閃存芯片銷售規模持續擴大。

    東芯股份的主要產品分為NAND、NOR、DRAM和MCP,其中NAND價格的回暖對東芯股份毛利率最為明顯。2020年、2021年1-6月,NAND占上市公司總營收的比例分別為50.89%、51.32%,營收占比變化不大,但毛利率表現卻迥然不同。2020年,NAND產品毛利率僅為23.02%;2021年1-6月大幅升至43.81%。

    這是因為NAND價格的大幅上漲,東芯股份2020年NAND單價為4.66元/顆,2021年1-6月升至7.63元/顆,價格漲幅高達63.73%。

    靜待銷售放量

    事實上,東芯股份2021年業績表現如此優異,也是因為產品進入放量期。芯片行業新產品銷售一般需經歷平臺驗證、產品驗證及供應商認證等測試流程,所有驗證通過后,方可逐步形成規模化的銷售。

    其中,平臺驗證需要3-6個月的時間,以測試產品功能、性能與平臺系統的適配性;產品驗證需要3-6個月的時間,以實現產品與客戶整體系統的軟硬件環境適配;供應商認證需要6個月-2年的時間,以評估公司是否滿足技術、質量、體系、交貨等要求。經歷上述流程后,根據客戶終端產品的銷售情況,逐步放量,形成規模化銷售。

    華鑫證券認為,東芯股份的產品已獲得廣泛平臺認證,期待銷售逐步放量。據悉,東芯股份已與多家主控芯片平臺廠商構建了生態合作,通過產品在平臺廠商驗證的方式,不僅提升公司存儲產品性能和質量在行業內的認可程度,還有助于縮短公司產品在終端客戶的導入時間。

    目前,東芯股份已通過高通、博通、聯發科、紫光展銳、中興微、瑞芯微、北京君正、恒玄科技等各大主流平臺驗證,進入到三星電子、海康威視、歌爾聲學、傳音控股、惠爾豐等知名客戶的供應鏈體系。

    2021-2022年,東芯股份在通訊設備、可穿戴設備等領域的大客戶已完成前期導入,未來產品銷售有望進一步放量,從而提升公司的持續盈利能力。

    值得注意的是,隨著汽車智能化、電動化的發展,汽車電子的需求與日俱增,比如輔助駕駛系統、電池管理系統等,汽車中配置的電子零組件占比越來越高。根據Gartner的數據顯示,2019年全球ADAS中的NAND Flash存儲消費2.2億GB,由于智能汽車領域的快速發展,預計至2024年,全球ADAS領域的NAND Flash存儲消費將達41.5億GB,2019-2024年復合增速達79.8%。

    車規級存儲芯片,也是東芯股份重要的發展方向。東芯股份表示,在滿足客戶工業級應用需求的基礎上,將產品可靠性標準逐步向車規級推進,以順應汽車產業在智能網聯功能的布局,大力發展可靠性要求更高的車規級存儲芯片,實現車規級閃存產品的國產替代目標。

    要知道,車規級存儲芯片在工藝技術、使用環境、抗振能力、可靠性等方面比傳統消費電子類存儲芯片要求更高。對此,東芯股份認為其憑借在存儲芯片領域多年的經驗積累和技術儲備,打造了以低功耗、高可靠性為特點的閃存芯片產品,部分產品的溫控能力、使用壽命已經達到車規級要求,具備了車規級閃存產品的產業化研發能力。

    閃存制程水平持續提升

    芯片行業屬于資本密集型、技術密集型行業,若要維持較高的毛利率水平,必須基于相應的高尖端技術。

    目前,東芯股份閃存在工藝制程、部分產品性能方面已達到國內先進水平。NAND方面,長江存儲已量產3D NAND,不過其主要面向大容量市場,目標市場與東芯股份有所區別。在中小容量NAND領域,目前兆易創新已量產38納米SLC NAND產品,由中芯國際代工。

    而東芯股份38納米、28納米SLC NAND由中芯國際、中國臺灣力晶代工;而由中芯國際代工的24納米SLC NAND接近量產水平。另外,1x納米SLC NAND正在開發中。

    根據招股說明書顯示,東芯股份的1x納米項目便是19納米系列產品,據了解,19納米NAND Flash系列產品采用了國內先進的1x納米,縮小了器件的特征尺寸,進而縮小了產品封裝后的尺寸,可以滿足客戶的不同需求。同時,也降低了產品功耗,器件性能均得到提高。

    若東芯股份能成功量產1x納米,或有機會在工藝制程方面趕上國際第一梯隊。東芯股份認為,與中芯國際合作開發生產1x納米NAND Flash芯片,實現國內存儲芯片先進制程技術的進一步突破,從而為將來設計更高容量、更具成本優勢的產品打開空間,提供先進工藝制程的保障。

    芯片制程的升級意味著在單位存儲面積上的存儲單元密度將會增加,制程的縮小降低了存儲芯片的生產成本。從2013年開始,NAND Flash領先制程由2xnm逐漸轉向1xnm,先進制程是提高存儲芯片成本優勢的關鍵。隨著東芯股份產品制程的持續升級,其產品市場競爭力也將逐漸增強。

    另外,東芯股份也在積極研發存算一體化芯片、DTR NAND等前瞻性產品,旨在拓展公司產品系列由通用型芯片向特色性能產品延伸。未來高技術壁壘產品有望實現更高的單價定位,優化公司產品結構,改善盈利中樞,為長期發展確立競爭優勢。

    作為人才密集型行業,芯片領域的人才是非常寶貴的。集成電路的研發需要相關人才具備扎實的專業知識、長期的技術沉淀和經驗積累。研發團隊的實力及穩定性是公司保持核心競爭

    力的基礎,也是公司推進技術持續創新升級的關鍵。

    比如在NAND產品領域,正是建立了經驗豐富、底蘊深厚的人才團隊,才推進東芯股份工藝制程不斷演進,從38納米升級至24納米,并著力研發19納米。

    為了留住人才,東芯股份2月15日晚間發布股權激勵計劃,向符合首次授予條件的77名激勵對象授予170.04萬股限制性股票,授予價格為21.13元/股。

    (本文不構成任何投資建議,信息披露內容以公司公告為準。投資者據此操作,風險自擔。)

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    責編 方奕奕

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